Automatisk övning, efterhämtningsrisk och andra alternativ Utgångsproblem Obs! Med ett namn som OptionsHouse handlar de flesta av våra kunder om alternativ. Varje utgåva fredag är vår skrivbord översvämmade med samtal eftersom vi oundvikligen har kunder som har frågor kring själva utloppsprocessen. Vad händer om jag har långa alternativ, och de slutar pengarna kommer jag tilldelas och så vidare. Förhoppningsvis kan jag gå igenom några vanliga frågor om utgående eftermiddag här och kasta lite ljus på processen. Först utövar Options Clearing Corporation (OCC) automatiskt alternativ vars officiella stängning är en öre eller mer i pengar. De som innehar långa samtal skulle köpa 100 aktier för varje samtal de ägde efter slutet på fredag eftermiddag. De med korta samtal kan sälja 100 aktier för varje samtal de var korta från och med slutet. Den korta kontrollerar inte övningen. För dem som längtar alternativen är det rätt att du utövar dessa samtal eller ej. Om du ville, kan du ringa till vår skrivbord och be om att inte utöva ett alternativ som slutade lite i pengar. På så sätt skulle ditt val utgå värdelös, men du skulle inte behöva ta emot beståndet (mer om detta senare). Observera att dina alternativ som löser in-the-money på stängt kommer att utövas automatiskt vid utgången om du inte proaktivt ber om att de inte utövas. Fråga 1: Vad händer om aktiekursen flyttas efter 4:00 Östtid på fredag Tja, det här är det där börjar bli intressant. Som någon av er som handlar efter eftermarknaden vet, fortsätter lagren att handla efter klockan. Alternativ strejker kan flytta från out-of-the-money till in-the-money, eller vice versa. Lita på mig, proffs på denna marknad ser det här väldigt nära. De har cirka 1,5 timmar efter att ha tagit sitt beslut om huruvida de ska träna eller inte. De vanligaste exemplen på detta beteende är med ETF: er som Spindlarna (NYSE: SPY) och PowerShares QQQ Trust (NASDAQ: QQQQ). Dessa alternativ till och med handla genom 4:15 p. m. Östern, men alternativen avvecklas baserat på 4 p. m. stänga. På grund av detta kan du tilldelas på ett alternativ du är kort när du inte förväntar dig det. Små rörelser i bredbaserade ETF är riskabla, men förmodligen kontrollerade. Men när det uppstår en oväntad händelse strax efter slutet på fredagen kan saker bli riktigt galen. Under åren har jag handlat, det har förekommit en handfull instanser där en stor händelse (tror FDA-beslut) inträffar som flyttar ett lager en stor andel. Aktien kan stänga vid 51, men om ett läkemedel är godkänt kan börsen handlas på 73 efter slutet. I det här fallet kan man förvänta sig att få korta samtal tilldelade även vid 55, 60, 65 och 70 strejker. Alla kan inte tilldelas, för om personen inte längre uppmanade samtalet inser det som hände, kan han inte ringa in för att utöva dem. Återigen är detta mycket sällsynt, men det har hänt. För dem som brukar vara säljare av alternativ, kom ihåg: DU KONTROLLERAR INTE OM DU ÄR NÅGONSIN GÄLLER. Om något händer, är du på folkets infall längtar alternativen. Hur kan du undvika några av dessa hörnfall Nåväl kan du stänga dina positioner före klockan 4 Östra. Om du gör det finns det ingen övnings - eller uppdragsrisk. Men om du är kort kan du betala provisioner och en liten avgift för att köpa tillbaka de alternativ du känner kommer att vara värdelösa i nästan varje situation. Jag tycker att du ska bedöma dessa fall för ärendet. Finns det risk för korta samtal i SPY som är 10 out of the money Ja, men oddsen på marknaden går upp 10 i de 1,5 timmarna efter stängningen är mycket avlägsna. Det är förmodligen en risk du kan leva med. Oddsen är mycket annorlunda om du är korta alternativ i exempelvis Priceline (NASDAQ: PCLN) som bara är 10 cent out of the-money nära slutet. Eftersom PCLN är både flyktigt och en högpremie-prissatt lager, är chansen att det här beståndet kan röra sig genom strejken faktiskt mycket högt. Genom att inte stänga av dessa alternativ måste du kanske leverera mycket lager, vilket kanske inte är idealiskt för din kontostorlek. Då stängs alternativen ut strax innan stängningen tar mycket risk utanför bordet. Fråga 2: Vad händer om jag utövar eller får tilldelade alternativ och tar emot leveransen? Mycket av detta beror på storleken på dina alternativ handel mot ditt konto värde. Den största risken är att du hamnar med mycket mer risk än ditt kontovärde kan motivera. Du måste stänga aktiepositionen måndagsmorgon eller få in mycket pengar. Tänk på detta scenario: du har 5000 i ditt konto. Om du sålde fem av 170175 björnskaltspridningarna i Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) för 3, måste du lägga 25100, vilket motsvarar 1.000 (och lämna de 1.500 du samlade i premium på ditt konto). Så denna handel tar upp 20 av ditt konto. Detta är förmodligen lite för högt, men inom verklighetens rike. Din maximala risk för alternativets position är endast 1 000. Om du lämnar handeln fram till utgången och lagret stänger vid 171, bör du dock teoretiskt vara glad. Spridningen var värd 1 vid utgången och du samlade ursprungligen en nettokredit på 3, så din vinst är 2. Men om du inte stängde spridningen är din handel långt ifrån. Du kommer att tilldelas på de 170 samtalen och de 175 samtalen kommer inte att vara en övning. På måndag kommer ditt konto att vara kort 500 aktier i NFLX. Det är 85.500 värden av kort lager. Margin på denna handel är 51 300. Ditt konto har förmodligen 6000 i det. På måndagsmorgon har du ett par val: För det första, om du har 45 300 på plats kan du koppla in det på ditt konto och behålla den korta positionen. För det andra kan du köpa tillbaka NFLX-aktien. Om aktien fortfarande handlar på 171, då är ingen skada ingen fula. Du har fortfarande gjort 1 på spridningen. Om aktien handlas lägre, skulle du faktiskt tjäna lite pengar. Om börsen börjar handla högre är ditt hela kontovärde i fara ganska snabbt. NFLX är ett ganska volatilt lager. Om lagret är uppe på 8,5 på öppet på måndag kommer ditt konto att bli utplånat. Det är inte ett väldigt stort drag för den här aktien. Det finns nästan inget sätt att när kunden med 5000 på sin tid tänkte jag är villig att förlora hela mitt kontovärde och sedan skylla OptionsHouse pengar om aktien flyttar 8,5 över helgen. Att komma i en sådan situation sätter OptionsHouse-handelskortet och riskavdelningarna på en dålig plats. Vissa kunder vill vänta till måndag för att sortera ut det här. Andra visste inte om risken, och de skulle hellre vi busted ut ur handeln för dem. Vi kan inte läsa dina tankar, så vi stänger av positioner som vi anser vara för riskabla för kontostorleken innan marknaden stängs på fredag eftermiddag. Det beror på den underliggande dollarmängden av det lager där du har utgående optioner positioner, samt dollarn värdet på ditt konto. Det betyder inte att vi stänger positionerna på grund av storleken på ditt kontovärde. Du kan förvänta dig att om du lämnar en av dessa positioner öppna genom utgången kommer du att ha några beslut att göra måndagsmorgon (tillsammans med sannolikt ett marginalanrop). (Anmäl dig till vår kostnadsfria webinar-serie på marginalsamtal för mer information om dessa roliga saker). Hoppas att den här artikeln är till hjälp, var vänlig och se till att du uppmärksammar dina positioner till utgången. Alla handlare förlorar pengar på några av sina affärer över tiden. De dåliga förlorar pengar men förstår inte varför. Du borde veta riskerna med dina positioner. Vänligen se Egenskaper och risker med standardiserade alternativ, kopior av dessa kan också erhållas genom att kontakta vår kundtjänst vid kundserviceoptionshuset. Synpunkterna och åsikterna som uttrycks här är upphovsmannens synpunkter och åsikter och återspeglar inte nödvändigtvis de av NASDAQ OMX-koncernen, Inc. Oppdragsuppdrag. Hur kan jag berätta när jag kommer att tilldelas? Du kan aldrig berätta när du kommer att tilldelas. När du säljer ett amerikanskt alternativ (sätta eller ringa) har du potential för uppdrag att uppfylla din skyldighet att ta emot (och betala för) eller leverera (och betala för) aktier på lager varje arbetsdag. I vissa fall kan du tilldelas på en kort placeringsposition medan de underliggande aktierna stannas för handel, eller kanske medan de är föremål för en buyout eller övertagande. För att säkerställa rättvisa vid fördelningen av options - och indexoptionsuppdrag använder OCC ett slumpmässigt förfarande för att tilldela övningsmeddelanden till clearingmedlemskonton som upprätthålls hos OCC. Det tilldelade företaget måste sedan använda en utbytesgodkänd metod (vanligtvis en slumpmässig process eller först in, first-out-metod) för att allokera meddelanden till sina konton som är korta alternativen. Vissa generaliseringar kan hjälpa dig att förstå sannolikheten för uppdrag på kortläge: Optionsinnehavare utövar endast cirka 7 alternativ. Procentandelen har inte varierat mycket under åren. Det betyder inte att du bara kan tilldelas 7 av ditt korta alternativ. Det betyder att alternativa övningar i allmänhet inte är så vanliga. Majoriteten av alternativ övningar (och motsvarande uppdrag) inträffar när alternativet blir närmare utgången. Det är vanligtvis inte meningsfullt att utöva ett alternativ, vilket har någon gång premie över inneboende värde. För de flesta alternativen, det inträffar inte förrän nära utgången. Generellt sett är en investerare mer benägna att utöva en uppsättning som går in-the-money än ett samtal som går in-the-money. Varför Tänk på resultatet av en övning. En investerare som utövar en sats använder sig av att sälja aktier och ta emot kontanter. En person som utövar ett köpoption använder sig av att köpa aktier och måste betala kontant. Alternativinnehavare är mer benägna att utöva alternativ om det innebär att de kan få pengar tidigare. Det motsatta är sant för samtal, där träning innebär att du måste betala pengar tidigare. Grunden är att du verkligen inte har någon säker eldsvärd för att förutse när du kommer att tilldelas på en kort alternativposition. Det kan hända vilken dag aktiemarknaden är öppen för handel. Var detta innehåll användbart Kan jag bli tilldelad om mina täckta samtal är in-the-money Optionsinnehavaren har rätt att utnyttja sina optioner position före utgången oavsett om alternativen är in-eller out-of-the-money. Du kan tilldelas om någon marknadsaktör som innehar samtal av samma serie som din korta position skickar ett övningsmeddelande till sitt mäklarfirma. Företaget skickar sedan ett övningsmeddelande till OCC (eller om mäklarföretaget inte är en OCC clearingmedlem, skickar det meddelandet till ett företag som är en OCC clearingmedlem, och den personen lämnar meddelandet till OCC). OCC slår slumpmässigt övningsmeddelanden till clearingmedlemmar vars konton har korta positioner i samma serie. Clearingmedlemmen tilldelar sedan övningsmeddelandet till en av sina korta positioner med en rättvis uppgiftsmetod, men inte nödvändigtvis slumpmässig. Fråga din mäklarfirma hur det tilldelar utövande meddelanden till sina kunder. Var detta innehåll användbart Om jag är kort ett samtal (på en täckt skriv) och jag köper tillbaka mitt korta samtal, är det möjligt för mig att tilldelas (och lagringspositionen ska kallas bort) den natten Nej, det är inte möjlig. Uppdrag bestäms utifrån nettopositioner efter stängning av marknaden varje dag. Därför, om du har köpt tillbaka ditt korta samtal, har du inte längre en kort position i slutet av dagen och ingen möjlighet till uppdrag. Var detta innehåll till hjälp Jag sålde korta 10 optionsavtal nyligen. Tyvärr har jag tilldelats tidigt på varje kontrakt, en i taget. Kunde inte alla kontrakt ha tilldelats på en gång Utövandet av ett alternativ före utgången är enbart enligt köparens eget gottfinnande. Alternativ köparen kan också bestämma hur många kontrakt i en multi-kontrakt position att utöva vid en given tidpunkt. När en investerare anländer ett övningsmeddelande väljer OCC slumpmässigt ett medlemsförmedlingsföretag som bär en kort position i den serien för uppdrag. Mäklarfirman kan sedan tilldela meddelandet slumpmässigt eller på först in, först ut-basis. Oavsett vilken metod mäklarfirman tillämpar är aktieoptionsskrivare utsatt för risken för att vissa eller alla deras korta alternativ kan tilldelas varje dag. Var detta innehåll användbart? Er alternativen automatiskt tilldelade när de är i pengar vid utgången? Finns det ett sätt att jag kan undvika uppdrag. OCC uppmuntrar alla investerare att informera sitt mäklarfirma om sina övningsintentioner för sina långa alternativ vid utgången. Medan varje företag får egna tröskelvärden använder OCC ett administrativt förfarande där alternativ som är .01 i pengar används om inte stränga instruktioner lämnas. Kunder och mäklare bör kolla med deras företags verksamhetsavdelning för att bestämma företagets policy avseende övningströsklar. En optionsinnehavare har rätt att utnyttja sitt val oberoende av priset på den underliggande säkerheten. Det är en bra praxis för alla optionsinnehavare att uttrycka sina instruktioner (eller ej) för sina mäklare. Finns det ett magiskt nummer som säkerställer att optionsskrivare inte kommer att tilldelas. Även om det är osannolikt kan en investerare välja att utöva ett lite alternativ utan att välja pengar eller välja att inte utnyttja ett alternativ som är in-the-money av Större än .01. Vissa investerare använder ordstaven, när de är osäkra, stänger dem ut. Det innebär att om de köper tillbaka några korta kontrakt, är de inte längre riskerade för uppdrag. Var detta innehåll till hjälp Jag skrev ett täckt samtal som var lite för pengarna. Samtalet har sedan flyttat in-the-money. Finns det något sätt att undvika uppdrag på det korta samtalet Det mest uppenbara och enkla handlingen skulle vara att stänga av positionen genom att köpa tillbaka samtalet. Även om detta inte kan vara attraktivt och kan resultera i förlust eller en mindre än idealisk vinst, försäkrar den investeraren att deras lager inte kommer att ringas bort. Några alternativ till uppdraget är att rulla ut och uppåt. Att rulla ut och upp innebär att man köper tillbaka det nuvarande alternativet och säljer en högre strejk i ytterligare en månad. Detta kan göra det möjligt för en investerare att få lite extra tidspremie och ökad lageruppskattning. Var detta innehåll användbart Om jag köper-till-stänger en kort alternativposition, hur kan jag vara säker på att jag inte kommer att tilldelas? Du vill först kontrollera med din mäklare för att säkerställa att ett uppdrag inte redan har uppstått. Eftersom OCC-processer stänger köper transaktioner före övningar finns det ingen möjlighet att tilldelas på positioner som stängdes under dessa dagar handels timmar. Var det här innehållet användbart När jag säljer ett alternativ att öppna är min enda chans att tilldelas (och krävs för att uppfylla mina skyldigheter som optionsskrivare) när den person eller enhet som köpte från mig bestämmer sig för att utöva Nej. Det finns flera anledningar till varför Det här är inte sant. Först kunde köpsidan av din öppningsförsäljning ha varit ett slutköp av någon som redan var kort alternativet. För det andra fördelar OCC slumpmässigt uppdrag. Någon som är kort över det speciella alternativet riskerar att tilldelas när en optionsinnehavare bestämmer sig för att träna. För det tredje, förutsatt att andra sidan av din handel var ett öppningsinköp, kan de sälja för att stänga när som helst men eftersom du fortfarande är kort är du i riskzonen för uppdrag. Så länge du håller en kort alternativposition öppen är du risken för uppdrag. Uppdragsrisken ökar eftersom optionen blir djupare i pengar och som utgångsmetoder (alternativet handlar med mindre premie). Uppdragsrisken ökar också strax före förfallodagen för korta samtal och strax efter förfallodagen för korta uppsättningar. Vid utgången utövar OCC alla aktieoptioner som är in-the-money med .01 eller mer såvida inte optionsinnehavaren uppmanar sin mäklare att inte utöva eller lagret har tagits bort från OCCs bearbetning av undantagsbehandling. Var detta innehåll till hjälp Börserna stannade nyligen på ett lager där jag kort sätter. Är jag fortfarande skyldig att köpa säkerheten om den är tilldelad Ja, sätta författare som har öppna korta positioner är skyldiga att köpa det underliggande till aktiekursen, oavsett om aktien handlar. När en börs stannar handel i ett lager, kommer alternativen inte heller att handla. Denna brist på handel påverkar vanligtvis inte möjligheten att sätta eller ringa innehavare att utöva (och en författare ska därefter tilldelas), såvida inte sätta innehavaren firman begränsar dem som inte har långa aktier. Även om optionsförfattare fortfarande bär de skyldigheter som är förknippade med deras korta ställning, måste innehavare av optionsinnehavaren behöva ange exakta instruktioner med företaget för att antingen utöva eller inte utöva något utgående alternativ. Beroende på när handelsstoppet inträffade kan alternativen avlägsnas från OCCs bearbetning av process-mot-undantag (automatisk träning). För mer information, läs OCC: s granskning av handelshantering i informationsmemo 30049. Var detta innehåll till hjälp E-postalternativ Professionella Frågor om något alternativ relaterat Email en alternativ som är professionell nu. Chatta med Options Professionals Frågor om något alternativ-relaterat chatt med en alternativ professionell nu. REGISTRERA FÖR OPTIONS UTBILDNINGSPROGRAM Gratis, opartisk alternativutbildning Lär dig personligen och online Förskott i din takt. Officiella OIC-sponsorer Denna webbplats diskuterar börshandlade alternativ utgivna av Options Clearing Corporation. Inget uttalande på denna webbplats ska tolkas som en rekommendation att köpa eller sälja en säkerhet eller att ge investeringsrådgivning. Alternativ innebär risk och är inte lämpliga för alla investerare. Innan du köper eller säljer ett alternativ måste en person få en kopia av egenskaper och risker med standardiserade alternativ. Kopior av det här dokumentet kan erhållas från din mäklare, från vilken utbyte som handlar om alternativ eller genom att kontakta Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500, Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc). Kopiera 1998-2017 Options Industry Council - Alla rättigheter reserverade. Vänligen se vår sekretesspolicy och vår användaravtal. Följ oss: Användaren bekräftar översynen av användaravtalet och sekretesspolicy som reglerar denna webbplats. Fortsatt användning innebär godkännande av villkoren som anges där. Åtgärder Don8217t Förfaller på fredagar Om du tror att alternativen upphör att gälla den tredje fredagen i varje månad, you039d läser bättre den 11 feb 2010, 10:00 EST Av Adam Warner En läsare nyligen Frågade om hur efter marknadshandel påverkar alternativen vid utgången av fredagen eftersom tekniska alternativ löper ut kl. 2359 På följande lördag. Läsaren skrev: ldquoNågra strategier kräver att ITM-alternativen ska kunna utövas och för andra förväntar sig att deras ITM-alternativ löper ut värdelösa, vilket gör det möjligt för dem att behålla premiumen, ta reda på måndagen att efterhandshandel körde alternativen OTM. Jag läser hela tiden upp alternativen, och jag tycker det är vilseledande när folk säger att alternativen löper ut på fredagen, och ignorerar vad som kan hända med din position efter timmar. Jag hittade på den svåra vägen när jag var ny på alternativ och sätter jag hade köpt på SNDK-utgått OTM-mdash eller så jag trodde mdash bara att vakna måndagsmorgon till ett marginalanrop från min mäklare. Jag gjorde pengar i slutändan för att beståndet tankade, men om lagret vändes följande måndag hade jag haft problem, jag märkte också att det var många gånger för vissa lager som fastnade. Pinning-åtgärden fortsätter efter market. rdquo Det finns många rörliga delar här, så letrsquos gräver in. Alternativen löper ut kl. Den tredje fredagen i månaden i den meningen att de inte längre handlar. Men aktierna fortsätter att handla efter timmar, så som den här läsaren noterar, whatrsquos in-the-money (ITM) klockan 4 p. m. På fredag kan det vara otrolig (OTM) senast klockan 5 eller tvärtom. ITM-alternativen kommer automatiskt att träna utifrån 4:00 Slutkurs. Definitionen av ITM har förändrats genom åren, och kommer också att variera beroende på din status och ditt clearingfirmans policy. En ldquoprofessional, rdquo som en marknadsförare, kan till exempel nu automatiskt utöva alternativ om de är så små som en öre ITM. En ldquocustomerrdquo får bara automatiskt träna om alternativen är en nickel eller dime ITM. Men automatisk betyder inte obligatorisk. Du kan alltid kontakta ditt clearingföretag med en ldquoexception. rdquo Ett undantag kan ha formen av att utöva ett alternativ som stängde OTM klockan 4 Säg till exempel att XYZ stängdes vid 49.90, och du äger utgående samtal med ett strykpris på 50. Du kan fortfarande utöva dem, det vill säga köpa aktier på 50. Varför skulle du göra det väl antar att det är klockan 4:30 p. m. Och XYZ handlar på 50,50. Du bör utöva dina samtal och sedan sälja dina 50 aktier ut för en 50-procents vinst. Du har emellertid inte obegränsad tid att utöva dessa alternativ. Läsaren är korrekt att ange att alternativen tekniskt donrsquot löper ut till middag på lördag. Det beror på att alternativen donrsquot ldquosettlerdquo tills dess som expirationsrelaterade D. K.s (det vill säga Donrsquot Knows eller trades där de två sidorna donrsquot överens om vad de handlade) löser. Men enligt regel måste du kontakta ditt clearingföretag med ett undantag senast klockan 5:30 på fredag. Får det här fönstret missbrukas Det gör att folk på något sätt övar alternativ efter 5:30 p. m. Vid utgången av fredagen och innan de löser sig på lördag Ja. Jag hörde en skräckhistoria i ViroPharma Inc. (VPHM) några år tillbaka, där hausse nyheter kom ut på söndagen, men någon var prescient nog att utöva OTM-samtal som öppnade ITM i måndag. Historiens moral är, om du har alternativ för pengarna (ATM), öppnas fortfarande klockan 4 på morgonen. Efter valperiodens utgång, följ efterhandshandeln. När du är i tvivel, kontakta din clearingfirma och gör dina intentioner tydliga för att undvika marginproblem. Om du har korta korta bankautomater eller närmaste pengar alternativ och donrsquot-täckning, ber vi dig att du är nöjd med systemet. Nittiofemta gånger av 100 kommer inget att hända, men var alltid medveten om att risken sträcker sig över det vanliga klockan 4 stänga. Artikel skrivs ut från InvestorPlace Media, investorplace201002options-expiration-options-dont-expire-on-friday. Options Expiration är verkligen på fredag nu Denna förändring bör effektivisera alternativen utgångs-systemet Av Carla Lake, InvestorPlace Personal 25 juni 2013, 11:17 EST Finalmdashoptions utgången har förenklats. Igår meddelade OCC att efter år med att arbeta för detta mål, kommer det löpande alternativet att löpa ut nu den tredje fredagen i månaden, snarare än den tredje lördagen i månaden. Många handlare tror redan att det är så, eftersom alternativen inte längre handlas efter 4:00 ET på fredagar. Lagren kan dock fortfarande handlas efter timmar mdashand i sällsynta fall, fluktuerade efterhandstimerspriser kan leda till att aktierna hämtas eller läggas till dig om du håller optionsavtalet till utgången. Förutom att lösa efterhandshandlingsproblemet innebär övergången till en sann fredagens utgång regelbundna månadsalternativ i linje med de nya veckoprogrammen, som alltid har löpt ut på fredagar. Kvartalsoptionerna på företagets sista dag förblir oförändrade. Carla Lake är Assistant Managing Editor på 247 Trader. Artikel som skrivs ut från InvestorPlace Media, investorplace247traderoptions-expiration-is-really-on-friday-nu. Copy2017 InvestorPlace Media, LLC
No comments:
Post a Comment